海外投资通道再被封 私募基金将停增TRS规模

【大纪元2026年06月24日讯】（大纪元记者任义报导）据大陆媒体6月24日报导，大陆多家私募基金收到通知，要求停止新增跨境金融衍生品工具TRS规模。有分析认为，中共自5月来持续封堵民众海外投资通道，但难阻资金外流。

据《上海证券报》报导，多位私募基金业人士6月24日透露，6月23日陆续收到合作券商的通知，监管要求暂停管理人跨境TRS（总收益互换）规模新增。

私募人士透露：“相关通知较为突然，部分产品策略短期可能出现一定变化，目前正在等待进一步细化的跨境TRS额度规范。”

继今年5月中共打击老虎证券、富途控股等跨境互联网券商后，这是中共封堵资金流出中国通道的又一轮新动作。中国大陆民众在跨境炒股空间收缩后，TRS成为承接相关海外投资的重要资金通道。

据公开资料，TRS为Total Return Swap（总收益互换），是一种金融衍生品，私募基金可以通过这一工具在不直接持有境外资产（本金不出境）的前提下，通过与券商签订收益互换协议，获得该资产（如股票、债券等）的盈亏。今年以来，由于全球股市科技板块的表现不俗，不少私募基金通过跨境TRS配置海外资产。

时政观察人士夏言分析，大陆民众想进行海外投资购买美股，可以认购境内某私募基金。该私募基金即使自身没有作为QDII（合格境内机构投资者）的境外投资额度，也可以寻找具有跨境业务资格的券商做跨境TRS。在操作上，私募基金在境内支付人民币，券商则动用自身的跨境通道和额度将资金汇出境外，在美股市场代为买入股票，从而将境外资产的盈亏完整传导回境内的私募基金。

近期，中共频频出招封堵资金外流。中共6月初发布的《国务院关于对外投资的规定》，正式将境内个人投资者纳入对外投资的定义范围。

夏言对此表示，过去，中国的境外直接投资监管主体聚焦于企业法人，个人的海外投资活动并未被官方关注。新规的推出旨在堵住这个漏洞，特别是针对科技创业者及富裕族群过去透过设立离岸实体进行海外并购、置产或持有公司股权的行为，未来都将面临更严格的合规审查。

他认为，这项政策调整背后，是中共对资金外流规模激增的深切忧虑。去年中国个人、企业及金融机构外流资金估计高达1万亿美元，创下历史新高。

在大纪元此前的采访中，中国问题专家王赫表示，中共要对资金外流紧急踩刹车，但是整个中国经济长期起不来，走向衰退。“大家都看到中国经济危机了，谁还把钱放在中国呢？”

时事评论员李林一认为，国际上跨境的资金流动，在一个开放的社会很正常，除了朝鲜这样的国家。中共很多年前被迫搞改革开放也是大趋势，但现在中共政治上越来越朝鲜化，结果才造成经济越来越差。